今天《湛匀妙语》的节目上，著名经济学家、上海市投资学会副会长陈湛匀教授就“煤炭行业景气度下滑给拟上市企业带来压力”发表演说。陈教授提到：虽然河南煤化工业务的盈利能力有了教大的提升，但是在当今世界经济衰退背景下，对煤炭需求不断地下滑，煤炭行业盈利下降，中国煤炭行业衰退，满足不了河南煤化整体上市需求，河南煤化搁置上市计划。这表明上市与宏观经济和行业发展息息相关，煤炭行业景气度下滑给拟上市企业带来压力。 以下是陈教授的部分观点实录： 《21世纪经济报道》于2013年3月20日发表“重组效应略现 河南煤化静待上市时机”： 2008年5月，河南煤化工集团成立，这家由永城煤电集团、义马煤业集团、河南省煤气集团、河南省燃化公司和中原大化集团重组而成，注册资本金达到122亿元，成为河南省规模最大的煤化工企业。 “5家国企重组，职工总人数达到17万。”上述人士指出，新集团下辖530多家企业，570多处矿井，不少子公司负债经营，诸多矿井还处于停产局面。 根据最初的重组步骤，组建集团后，下一步则是集成集团旗下主业资产，对辅业进行剥离改制，而集团的煤炭、煤化工等优势板块则将作为积极运作上市的平台。 时任集团董事长的陈雪枫将此前操盘永煤的经验在新集团推广。重组第二年，河南煤化工成立化工、装备制造、有色金属等多个事业部，按照合并同类项的方式，初步勾勒出煤炭、化工、有色金属、装备制造、物流贸易、矿建、实业为主的“4+3”产业格局雏形。而各个子公司的运作虽然牵涉到关联交易等，但基本都按市场价运作。而各个子公司相互之间可以提供担保、共享资源等方式，将资源进行最大化利用。 在管理过程中，还通过派驻“五职矿长”和关键岗位人员的方式，实现对兼并重组煤矿管理层面的实质控制。而这种重组效应展现出来的数据是：2012年，河南煤化集团实现营业收入1805亿元，全年生产煤炭7520万吨，与重组之前的规模同比增幅超过150%。 到目前为止，根据上市的煤化工企业来看，部分企业已陷入亏损，整体行业毛利也没超过20%，这种盈利能力闯IPO的难度有点大。而选择银鸽投资也并非偶然，“银鸽投资与河南煤化工集团同属于河南省国资委的，许多事情更好操作，这是一个理想的壳资源。” 2008年5月，河南省煤企兼并重组全面启动，河南煤化工集团成立。河南煤化集团经历了上市的荆棘之路，上市之路艰难重重，为了上市进行资源的集成，重组，剥离不良资产，拿出优质资产注入上市资产。 虽然河南煤化工集团业务的盈利能力有了较大的提升，但是在当今世界经济衰退背景下，对煤炭需求不断地下滑，煤炭行业盈利下降，中国煤炭行业衰退，满足不了河南煤化整体上市需求，河南煤化搁置上市计划。这表明上市与宏观经济和行业发展息息相关，煤炭行业景气度下滑给拟上市企业带来压力。
